盛宴陷阱-第25章
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“她马上就到了！”郭斌大声说。“她要不来，邓杰、老姚他们早没影子了！”
众人哄堂大笑。
姚保华反击说：“那头一个溜掉的，肯定是你！不然，你怎么知道她马上就到了？”
邓杰跟着说：“你小子肯定又发短信骚扰人家了！你们不知道吧？郭斌平均每天要给武瑛至少发三条短信，都是网上满天飞的那种……”
“说谁呢？”正说着的时候，武瑛从外面进来了，一进来就带着火药味。
“哈哈！正说你哩！”姚保华说。“邓杰说，郭斌每天至少给你发三条短信！是不是真的呀？”
武瑛走到柜式空调的前面，一边吹冷风，一边擦着额头上的汗，头也不回地说：“老姚你是真傻呀还是缺心眼呀？邓杰的话你也能信吗？他红口白牙，愣说拉登把布什绑架了，还说普京得了非典，你都信呀？”
姚保华急着分辨说：“造谣的是邓杰，你怎么老挤兑我呀？”
武瑛转过脸来，气势汹汹地说：“这年头，该打的就是传谣的。谁让你不动脑筋，人家说什么你就信什么了？造谣的，多少还有点智商。这传谣的，纯粹就是二百五，不挤兑你挤兑谁呀？”
“哈哈！”
她这番话，把大家都说笑了。
石岷生说：“好了，大家闲话少说，我们该进入正题了。今天还接着上次讨论的题目，谈谈MBO。谁先说？”
“那还是我梁山好汉急先锋开头炮！”郭斌抢着说。“上次我就主张，MBO是国企改革的必由之路。现在，我还是坚持我的观点：中小企业的所有制改革，MBO是最合理、也是最有可操作性的。具体理由，上次已经阐述过了，不再重复了。这次再补充两点意见。第一点，反对MBO的人，无非是对管理层用来收购企业的资金来源表示质疑。这一点，我认为，只要不使用企业自身的资金，或者跟企业有关联的资金，就不会出现过去用企业的钱来‘买’企业这种丑恶现象了。第二点，有人提出MBO容易导致暗箱操作。其实，任何一种办法，都会导致暗箱操作，这并不是MBO独有的现象。说白了，不管是MBO也好，还是公开拍卖也好，都只不过是一项工具。比如说枪，掌握在警察手里，就是维护治安的；落到歹徒手里，就是行凶作恶的。MBO也一样！”
“对！我也仍然支持郭斌的观点。”郑明达扶了扶鼻梁上的眼镜，“应该说，MBO本身还是非常好的。当前一些国有企业在操作MBO的时候，确实存在不少问题。就像邓杰上次说的那样，有的企业高管，就直接用企业作抵押到银行贷款，然后用贷款的钱把企业买下来，实际上自己一分钱没掏！但是，这只是MBO中最坏的现象。如果因为一种改制方法中出现了最坏的现象，就把这种方法全盘否定，这不是太武断了吗？”
姚保华刚想说话，已经被邓杰抢了先：“这个问题，我还要再次申明一下。我说的，并不仅仅是因为企业高管用于MBO资金来源不明的问题，而是企业卖给高管以后，它的所有权和经营权合一的问题。高管本来是企业的经营者，实行MBO以后，高管同时又成了股东，这不是所有权和经营权合一了吗？我们搞企业改革，是要让企业走向现代化企业管理制度。现代化企业的主要特征，就是所有权和经营权分离。我们搞来搞去，如果企业还是跟过去一样两权合一，那还有什么实际意义呢？”
姚保华跟着说：“对呀！高管又当股东，又当经营者，不跟过去那种企业差不多吗？那还要搞什么所有制改革呢？这还不是问题的核心所在。关键问题是，企业产权转让给管理层，就很难防止国有资产流失。这种教训太多了，我就不用举例子了吧！”
武瑛拿出一张纸，高高地扬着说：“关键是收购的价格。谁来定价？怎么定价？这是MBO最大的黑洞。老姚不举例子，我来举。不举例子，哪来说服力？去年，上市公司当中，有十家搞了MBO。价格怎么定的不知道，结果是公布出来的，你们可以上网查。这是我查的，念给你们听听：粤美电收购价是两块九毛五，广塑股份是两块九毛六，新变电工是一块两毛四到三块一；同期的净资产，粤美电是四块五毛九，广塑股份是三块两毛六，新变电工是三块四毛一。你们看看，为什么这几家的收购价格，会比净资产还低？我们都买过股票，国有股减持的时候，曾经被迫接受过以‘市场价’减持国有股。那时候，大家都不理解，但是想到这是改革带来的阵痛，为了支持改革，就接受吧！但是接受了，心里也还在想，为什么就不按净资产的价格呢？这样大家心里也能平衡些啊！不过，那也只是在心里想想而已。但是MBO的时候，这些企业管理层，凭什么就能用比净资产还低的价格，来收购企业呢？这不是明明白白地损害中小投资者利益，造成国有资产流失吗？这就难怪好多野心勃勃的企业家，把MBO称之为盛宴了！”
郑明达说：“武姐，你说的的确是事实。我看过一篇文章，上面说的情况比你说的还要严重。他说，现在实行MBO，一般都是按每股净资产定价的，但是，大多数上市公司MBO价格低于净资产。这个大多数，他说在百分之八十以上。”
武瑛马上抢白他说：“那你还支持MBO！”
郑明达说：“正是因为有这些现象，才需要我们来分析呀！之所以会出现这些现象，造成这些后果，看起来，似乎是MBO这个东西不好。但是，我们应该看到，这些企业在MBO的时候，实际上是钻了政策的空子，才占了国家的便宜。目前，国家对管理者持股的法律依据还不充分，所以在实行MBO的时候，不是在透明的、充分市场化的条件下进行的，很多只是由企业和所在地政府自发完成的，这就很难保持公正了。任何事情，一旦失去公正，那当然就要出问题。我们不能因为MBO出了问题，就大惊小怪，就对它全盘否定。就好像改革开放，一部分人先富起来了，出现了社会分配不均等等一系列问题，我们能因为这些问题，就否定改革开放吗？”
“呵呵！明达也学会扣帽子了！”邓杰说，“请你注意我们的观点。其实，我们并不是要全盘否定MBO，我们只是认为目前我们国家还不具备MBO的条件。MBO这东西，是从外国贩来的。西方是成熟的市场经济，人家的MBO，多数是从二级市场买入的，收购以后，往往由私人控股，股票也停止交易。我们呢？就像刚才说的，我们没有法律制度作保障，没有成熟的市场，没有经理人制度，没有规范的操作程序，等等等等，我们缺少太多的东西了！在这样的条件下，怎么能保证MBO公开、公平、公正地进行？既然不能保证MBO公开、公平、公正地进行，我们为什么还要支持它呢？”
5
左羽坐在一边，静静地听着他们唇枪舌剑地辩论，一句话也不说。
不管是郭斌、郑明达，还是武瑛、邓杰，她觉得他们说的都在理。记得有一次吴安生问她懂不懂什么叫MBO，她三句话就把他打发倒了。可是在眼前这些人中间，她真的无法置喙哩！
武瑛在和郑明达、郭斌进行了一番激烈的辩论后，大概觉得太冷落了左羽，便又端着自己的杯子，坐回到左羽身边来，陪她吃瓜子。
“你觉得怎样？热不热闹？”武瑛兴致勃勃地问。
“嗯，热闹！”左羽朝她笑笑，“我看你们这些人也有意思。上次，郭斌跟邓杰一伙，共同对付郑明达。这次，郭斌又跟郑明达一伙，共同来对付邓杰、老姚和你了！”
武瑛忽闪着大眼睛说：“对呀！世上没有永远的敌人，也没有永远的朋友嘛！”
“哼！”左羽不以为然地哼了一声，把手里的瓜子皮扒拉到烟灰缸里，认真地跟武瑛说：“武瑛，我一直想问问你，像晶富公司这样的企业，如果真的实行MBO，到底会出现什么样的情况？”
武瑛盯着她看了一回，问道：“像你这样聪明的人，听这样大半天，难道真没听出道道来吗？我不信！”
左羽说：“结果我是想到了，无非是曹元明他们把企业买下来，变成私营的。如果真是曹元明他们来买，那价格肯定也不会很高，那样势必造成国有资产流失。但是我不明白，他们买企业会有什么样的风险呢？你不是说去年就有那么多上市公司都MBO了吗？为什么曹元明一直对MBO讳莫如深，好像从来不敢正面提这事呢？要说是害怕承担鲸吞国有资产的恶名，好像也不通吧？那么多的企业家不怕，难道就他害怕吗？”
“当然不是！”武瑛撇了撇嘴，“一旦实行MBO，那就是亿万富翁了，担点恶名怕什么？做大事的人，当然要有娄师德唾面自干的雅量！”
“我听你话，怎么有点别扭？”
“哈哈！别扭就对了！难道你要让我为那些挖国有资产墙角的人歌功颂德？”
“人家不是还没挖了吗？你说话就这样刻薄！MBO也不是一定会造成国有资产流失的，你怎么就能肯定晶富公司搞了MBO，就一定会让国有资产流失呢？”
“嗯！不错！这话听起来就对味儿了！”武瑛绷着脸说着，自己倒先笑了：“到底现在是一家人了，说话不能不向着自家人。”
武瑛说的一家人，其实是指左羽当了南辰公司的副总，已经加盟到晶富集团里来了，所以和曹元明成了一家人。左羽因为心里有鬼，误以为武瑛在影射她和曹元明之间的关系，不由得脸红了。幸好是晚上，连坐在一起的武瑛也没察觉。
“从已经实行MBO这些企业现状来看，好像还没发现有MBO以后国有资产没流失的。曹元明要搞MBO，不会不想办法侵占国有资产的。”武瑛说。“不过，这是普遍现象，国家现在不会拿这个来追究他们的。我估计他担心的，是怎么筹措MBO所需要的资金。这里面有好几条高压线，碰上了，就会身败名裂哩！”
“是吗？”左羽听了，浑身颤栗了一下。她有些不相信地问：“有这么严重？”
“当然。现在，管理层收购中最说不清楚的东西，就是收购资金的来源。当局者从来不说，局外人更无从得知。这些高管哪来那么多的钱？这些来路不明的钱，一旦被查实是挪用公款，那是要负法律责任的。哦！石老师要讲话了，我们听他的吧！”
武瑛讲的话，句句都打动了左羽的心，她正要多听几句，武瑛却突然不说了。
石岷生是绝对的权威，他要讲话的时候，大家都屏声静气了。
石岷生没说之前先笑了笑，接着用他那四川官话开了句玩笑：“沙龙就是摆龙门阵撒！大家想说啥子，就说啥子，没得人管才对头哦！我一说话，大家就不说了，这个现象不好撒！所以我一直都在竖着耳朵听，不敢随便说话罗。邓杰点我的将，要我说说，那我就说说。不过，我说完了，你们还得说。不然，我也就不说了。”
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大家都表示还要继续辩论下去。
石岷生说：“这样才对。其实，说实在的，我对这个问题也很陌生，跟大家一样，是接受新生事物。在市场经济发达的西方，MBO是成功的。俄罗斯在私有化运动中，曾经大量运用MBO，由于规则不够完善，最后MBO成了掠夺国有资产、侵吞其他股东利益的代名词。可见，同样是MBO这颗种子，种在不同的土壤上，长出的东西是不一样的。有人把它称为资本和企业家的‘盛宴’，这个出发点首先就有问题。什么叫盛宴？盛宴就是食客分享的。你把MBO叫做盛宴，那么你想从中分享到什么？说白了，就是把国有资产当成了大餐！这当然是错误的。”
石岷生掏出烟来，给郭斌、姚保华等人散了一圈。郭斌立即掏出打火机，过来把石岷生的烟点着了。石岷生抽了一大口，继续说道：
“按照我的理解，MBO本身，应该说不是个坏东西，问题在于如何来规范它。根据大家这两次讨论的情况，我认为，主要有以下几个方面：一是让收购程序透明，二是对、明确收购主体和收购对象的界限，三是制定定价标准，四是规范信息披露，五是收购行为市场化。当然，我们继续讨论，也许还会发现新问题。不过我们应当有这样的信心，就是：只要能抓住MBO的笼头，就不怕这头牛到处惹祸！”
石岷生最后的话，说得铿锵有力。话音刚落，大家不约而同地鼓起掌来。石岷生做了一个让大家停止的动作，说：“刚才不是说好了，我这不是总结发言。大家继续，继续！”
“聚在一起谈谈，思路�
